English version: "Digital Currency
Maintaining or Overcoming the Bankmoney Regime?
Design principles that make the difference".
© Copyright by Joseph Huber, wrzesień 2018.
(CC) Copyleft for the Polish translation by Krzysztof Lewandowski, Creative Commons (CC BY-NC-ND 4.0), listopad 2018.
Tłumaczenie: Krzysztof Lewandowski
Spis treści
Wstęp. Znaczenie waluty cyfrowej 4
Współczesne projekty systemowe 4
Kryptobilon czy pieniądz depozytowy? 4
Warianty WCBC Banku Anglii 6
Koncepcja e-korony Szwedzkiego Riksbank 9
Model podstawowy Banku Anglii 10
Korzyści z wprowadzenia waluty cyfrowej 11
Bezpieczeństwo, zaufanie i akceptacja 11
Wygoda i koszty 12
Poprawiona skuteczność polityki monetarnej 12
Wzrost senioratu 13
Moment startowy księgowania po stronie aktywów pieniądza banku centralnego 13
Prawdziwe i fikcyjne problemy związane ze współistnieniem pieniądza bankowego i waluty cyfrowej 13
Kontynuacja kreacji pieniądza bankowego jako główne źródło niestabilności 13
Techniczna kompatybilność pieniądza bankowego i waluty cyfrowej 14
Osłabiona zdolność banków do pożyczania i inwestowania? 15
Ryzyko runu na banki 16
Oprocentowanie rachunków depozytowych w walucie WCBC w celu kontroli relacji jej ilości do ilości pieniądza bankowego 17
Gwarancje państwowe dla pieniądza bankowego 18
Parytet pieniądza bankowego do waluty cyfrowej. Nowy rodzaj sytuacji Greshama? 19
Założenia projektowe, które czynią różnicę 21
Zapewnienie ogólnokrajowego dostępu do rachunków walutowych 22
Połączenie waluty cyfrowej i rezerw międzybankowych w jeden obieg 22
Waluta cyfrowa jako powszechny środek płatniczy: brak ograniczeń dostępu i restrykcji odnośnie względnej ilości oraz użycia 23
Pełna wymienialność pieniądza bankowego i suwerennej waluty cyfrowej 23
Emisja waluty cyfrowej nie tylko przez sektor bankowy 23
Instytucje publiczne a użycie rachunków walutowych 23
Wycofanie lub co najmniej znacząca redukcja państwowych gwarancji dla pieniądza banków 24
Oprocentowanie depozytów w walucie cyfrowej takie samo, jak oprocentowanie depozytów w pieniądzu bankowym 25
Wykluczenie oprocentowania ujemnego 25
Uwagi końcowe 27
Referencje 29
Wstęp. Znaczenie waluty cyfrowej
W niniejszym artykule podejmowana jest ocena waluty cyfrowej banku centralnego, emitowanej do publicznego użycia wespół z pieniądzem bankowym. Wiodącą kwestią jest to, czy wprowadzenie do publicznego obrotu waluty cyfrowej banku centralnego posłuży stabilizacji, a przez to utrzymaniu obecnego reżimu pieniądza bankowego, czy może być także postrzegane jako krok w stronę przyszłego systemu pieniądza suwerennego. Odpowiedź na to pytanie zależy od zakresu wdrożenia pewnej liczby krytycznych założeń projektowych.
Odnośnie terminologii, waluta cyfrowa banku centralnego jest tutaj nazywana w uproszczeniu walutą cyfrową lub suwerennym pieniądzem cyfrowym. Słowo cyfrowy oznacza, że chodzi tu o pieniądz pozostający na jakimś rachunku, w odróżnieniu od gotówki znajdującej się w czyichś rękach. Zarówno termin suwerenny, jak i termin waluta, zakładają, że jest to pieniądz pochodzący z banku centralnego, który jest instytucją monetarną suwerennego państwa-narodu lub społeczności państw-narodów, bądź też skarbca czy innego państwowego ciała emitującego walutę na danym obszarze.
W przeciwieństwie do tego, pieniądz bankowy można z pewnością nazwać pieniądzem cyfrowym lub pieniądzem elektronicznym, jednak nie cyfrową walutą, gdyż waluta, poza odniesieniem do monetarnej jednostki miary, oznacza tradycyjnie suwerenny bilon lub banknoty banku centralnego lub, w obecnie uwspółcześnionym sensie i w znaczeniu ogólnym – pieniądz suwerenny w dowolnej formie.
